曩昔三个月，长城轿车（2333.HK）港股股价一向在低位徜徉，五月以来一向徜徉在5.5港元摆布。复权报价较2015年上半年的高点现已跌去约7成，乃至一度跌破净财物。这家一向被看作国产轿车标杆的民营车企，正阅历着资本市场的冷遇。

不光是长城轿车，在港股乃至A股上市的众多轿车制造公司和经销商，都面临着股价继续跌落、营收和赢利下滑的压力。

翻查有关计算数据和上市公司财报发现，在产能急剧扩张、途径库存积压以及出口锐减等多重压力下，轿车职业正面临着艰屯之际。

出口数量继续下滑 有些车企产销量断崖式跌落

依据国家计算局的数据，自2012年以来中国轿车出口数量接连跌落。轿车出口数量由2012年99万辆降低为2015年的75万辆，跌落近四分之一。

轿车进出口金额也出现降低。依据官方的计算数据：2015年轿车产品进出口总额1573.72亿美元，同比降低13.96%。其间：进口金额773.26亿美元，同比削减五分之一；出口金额800.46亿美元，同比降低5.06%。

2016年轿车出口的方式依旧在恶化。计算数据闪现，本年1-4月份，中国出口轿车19万辆，同比降低22.4%。月环比也出现降低， 4月中国出口轿车5.4万辆，比3月份降低5.5%。

下图是面包财经整理的这些年轿车出口数量变化趋势，更多计算数据能够在面包财经微信大众号（ID:mbcaijing）上调阅。

这一计算数据得到了一些上市车企运营数据的支持。长城轿车此前发布的月度产销数据闪现，本年1—4月份，出口量跌落27.15%；江淮轿车前四个月出口跌落超越四成。

比出口下滑更为严重的是，一些上市车企的商用车产销量出现出断崖式的跌落。北汽福田的产销快报闪现，本年前四个月全体销量跌落约一成。但假如检查具体的产销数据则发现，其重型、重型和微型卡车的销量跌落均超越了25%，最高跌幅迫临三成。

金杯轿车的下滑则更为严重，前四个月全体销量下滑达到67.9%，载货轿车和轻型卡车的销量下滑均超越七成。以继续高分红著称的江铃轿车也未能幸免，前四个月销量下滑14.91%。

增量不增利 经销商赢利暴降

计算数据闪现，2016年1-4月轿车产销量876万辆和865万辆，均较去年同期有所添加。但在全体产销量添加的一起，库存压力与日俱增，下游轿车经销商正阅历着严重的赢利下滑。

这种趋势在2015年就现已出现，依据中国轿车流转协会的陈述："因为市场需求不旺及公司库存高企，新车销量的增加并未带来新车出售收入的显着添加。 陈述期内15家公司共完成轿车出售收入3892亿元，较上年降低6.64%。" 15家上市轿车经销商集团中有12家新车出售收入较上年降低。

不只收入降低，单车毛利也急剧萎缩。陈述称："单车出售毛利与去年相比降幅显着。2015年，计算范围内公司单车出售毛利为0.88万元，同比上年降低27.86%。"

面包财经翻查了若干上市轿车出售公司的财报发现，许多港股和A股上市轿车经销公司的赢利出现断崖式的跌落。其间跌幅居前的是港股上市公司新丰泰集团和 宝信轿车。新丰泰集团2015年营收降低5%，净赢利暴降挨近85%。宝信轿车2015年营收降低超越两成，赢利则跌落挨近7成。

赢利降低的一起，经销商们正面临着严重的库存压力。依据中国轿车流转协会数据：2016年2月份经销商库存系数达到了惊人的1.99，远高于1.5的戒备值。3月份以来虽然有所缓解，仍然高于戒备值。有些经销商的财物难以迅速变现致使活动资金紧张。

商用车产能近半搁置 轿车是不是正成为另一个过剩职业？

虽然一些大型车企的赢利仍然处于增加当中，但增幅现已显着放缓，另一些则出现显着的下滑乃至亏本。

2016年一季度，一汽轿车、金杯轿车由盈转亏，北京轿车、福田轿车净赢利降幅超越四成，海马轿车、亚星客车和江铃轿车等公司的赢利降幅均超越两成。

长城轿车2016年一季度经营收入为208.44亿元，同比增加7.85%，增速放缓13.5个百分点；扣非后归属母公司股东的净赢利接连三年下滑，2016年一季度为23.57亿元，同比下滑5.86%。

哪怕是经营规划占有中国上市车企半壁河山的上汽集团，盈利增幅也开端放缓。2016年一季度扣非净赢利增速为0.14%，创下近年新低。

此前，国家发改委会同有关单位举办新闻发布会，首度发布了中国轿车产能状况。依据对2015年度轿车产量占比超越98%的37家主要轿车公司（集团）的查询，2015年底已构成轿车整车产能3122万辆，在建产能超越600万辆。

发布会信息闪现，2015年有关公司商用车产能使用率仅为52%，产能使用不充分。发布会中明确提出："随着中国经济发展进入新常态，轿车市场增速显着放缓，轿车产能结构性过剩疑问现已闪现，需引起有关方面留意"。

许多职业产能过剩的正告声早已不绝于耳，对水泥、钢铁和煤炭等职业的预警在多年前就现已频频宣布，但过剩产能仍然难以消除。